अरमको शेयर बिक्री विकृत ओपेक नीति है? केम्प

यूसुफ कीफे द्वारा पोस्ट किया गया • 7 मार्च 2018

उत्पादन रोकने पर ओपेक और उसके सहयोगियों ने अतिरिक्त तेल शेयरों को खत्म करने और कीमतों में वसूली में तेजी लाने में सफलता पाई है, लेकिन वे बाजार हिस्सेदारी के संदर्भ में तेजी से उच्च मूल्य दे रहे हैं।

अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन ("अल्पकालिक ऊर्जा आउटलुक", ईआईए, मार्च 2018) से पूर्वानुमान के अनुसार, अमेरिका के उत्पादकों ने इस साल वैश्विक तेल की खपत में सभी वृद्धि हासिल कर ली है।

एजेंसी कुल क्रूड की भविष्यवाणी करती है और तरल पदार्थ का उत्पादन 2018 में प्रति दिन 2.0 मिलियन बैरल प्रति दिन (बीपीडी) बढ़ेगा।

इसी अवधि में, वैश्विक खपत की उम्मीद सिर्फ 1.7 मिलियन बीपीडी तक बढ़ने की उम्मीद है, जिससे यह सुनिश्चित हो कि संयुक्त राज्य अमेरिका इस साल सभी मांग में वृद्धि करता है।

यूएस शेले उत्पादन बढ़ाना पिछले उछाल जैसा दिखना शुरू कर रहा है, जब उत्पादन 2012 में 1.0 मिलियन बीपीडी से बढ़े, तो 2013 में 1.2 मिलियन बीपीडी और 2014 में 1.8 मिलियन बीपीडी का और दूसरा।

आखिरी बूम के दौरान, अमेरिकी उत्पादकों ने वैश्विक मांग में अधिकतर वृद्धि हासिल की, बाजार को अधिशेष के लिए प्रेरित किया और कीमतों में बाद में गिरावट के लिए स्थितियों का निर्माण किया।

ऐसा कुछ फिर से हो सकता है पिछली शेले बूम और वर्तमान वृद्धि के बीच समानताएं असुविधापूर्वक बंद हैं, और ओपेक के लिए बुरी खबर वहां बंद नहीं होती है।

अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (आईईए) के नवीनतम पूर्वानुमान ओपेक / गैर-ओपेक समझौते के बाहर अमेरिकी शेले और अन्य उत्पादकों को दिखाते हैं कि दशक के अंत तक वैश्विक तेल की मांग में सभी वृद्धि को कैप्चर किया गया है।

आईईए ("तेल 2018: विश्लेषण और पूर्वानुमान 2023", आईईए, मार्च 2018) के मुताबिक, 2017 और 2020 के बीच कुल 3.7 मिलियन बीपीडी से वैश्विक खपत में वृद्धि होने का अनुमान है।

लेकिन अमेरिकी तेल उत्पादन की इसी अवधि की तुलना में लगभग 3.0 लाख बैरल की वृद्धि की भविष्यवाणी की जाती है, जबकि ब्राजील का उत्पादन 700,000 बीपीडी बढ़ा देता है।

संयुक्त राज्य अमेरिका, ब्राजील, कनाडा और नॉर्वे से बढ़ते उत्पादन ओपेक / गैर-ओपेक समझौते से बाहर है, यह सुनिश्चित करेगा कि वैश्विक बाजार 2020 के माध्यम से अच्छी तरह से आपूर्ति करेगा।

नतीजतन, ओपेक क्रूड की मांग 2018 में थोड़ी गिरावट आई है, 201 9 में ठीक हो गई है, फिर 2020 में फिर से डुबकी, आईईए कहते हैं।

एजेंसी के मध्यम अवधि के बाजार पूर्वानुमान के अनुसार, कम से कम 2021 या 2022 तक ओपेक क्रूड की मांग में कोई निरंतर वृद्धि नहीं होगी।

ओपेक के लिए भी यह दृष्टिकोण बहुत आशावादी हो सकता है

आगे परेशानी?

आईईए गैर-ओपेक उत्पादन का आकलन कर सकता है, और वैश्विक खपत का अधिक अनुमान कर सकता है, जो दोनों ओपेक क्रूड की आधारभूत रेखा की तुलना में कम हो सकती है।

शेल उत्पादन के लिए आईईए पूर्वानुमान वर्तमान फॉरवर्ड चाइना वक्र पर आधारित हैं, जो ब्रेंट की कीमतें 2023 तक प्रति बैरल 58 डॉलर पर आ रही हैं।

हालांकि, तेल उद्योग चक्रीय है अगर कीमतें गिरने की बजाय बढ़ती हैं, तो अगले कुछ सालों में, आईईए भविष्यवाणी की तुलना में अमेरिका के शिले का उत्पादन तेजी से बढ़ सकता है और ओपेक क्रूड की मांग तदनुसार कम होगी।

ओपेक खुद को वैश्विक तेल की सूची के लक्ष्य को कम करने और इसके उत्पादन में कटौती को बनाए रखने से तेल की कीमतें बढ़ाने की कोशिश करने के हर संकेत को दिखाती है, जो कि शेल उत्पादन को और भी तेज करने की धमकी देता है

मांग पक्ष पर, किसी भी दीर्घकालिक पूर्वानुमान को व्यापक आर्थिक चक्र को ध्यान में रखना चाहिए और अगले पांच वर्षों में कुछ बिंदु पर संयुक्त राज्य अमेरिका, चीन या विश्व अर्थव्यवस्था में मंदी की संभावना है।

आईईए की खपत का पूर्वानुमान, जो आईएमएफ से जीडीपी अनुमानों पर आधारित है, मानता है कि वैश्विक आर्थिक विकास 2023 तक प्रति वर्ष लगभग 3.7 प्रतिशत पर स्थिर रहेगा।

लेकिन अमेरिकी आर्थिक विस्तार पहले से रिकॉर्ड पर तीसरा सबसे लंबा है और यदि यह जारी रहा तो मई 2018 में दूसरा सबसे लंबा और जुलाई 201 9 में सबसे लंबे समय तक बन जाएगा।

सबसे चक्रीय संकेतक (बेरोजगारी, क्षमता उपयोग, वेतन, कीमत और क्रेडिट बाजार सहित) से पता चलता है कि संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य ओईसीडी अर्थव्यवस्थाओं में विस्तार अब काफी परिपक्व है।

यह मानने के लिए कि वैश्विक अर्थव्यवस्था लगातार पांच साल तक लगातार बढ़ती जा रही है, इसलिए यह काफी जोखिम भरा है और अधिक-आशावादी साबित हो सकता है।

कोर्स जारी रखना

पिछले 40 सालों से, सऊदी अरब के वास्तविक नेतृत्व के तहत ओपेक की उत्पादन नीति ने कीमतों के समर्थन और बाजार हिस्सेदारी की रक्षा के बीच विकल्प चुना है।

एक आदर्श दुनिया में, ओपेक दोनों की रक्षा करना चाहती है, लेकिन व्यवहार में, दो उद्देश्य एक दूसरे के साथ तनाव में हैं।

2011 और शुरुआती 2014 के बीच, ओपेक ने अमेरिकी शेल फर्मों के बाजार हिस्सेदारी को खोने के बावजूद, कीमतों को समर्थन देने पर ध्यान केंद्रित किया।

जून 2014 से शुरू होने और जून 2016 तक चलने के बाद संगठन ने बाजार हिस्सेदारी को बचाने और पुनर्निर्माण करने पर ध्यान केंद्रित किया, जिससे कीमतों में गिरावट आई।

दिसंबर 2016 के बाद से, ओपेक और यह गैर-ओपेक सहयोगी मूल्य रक्षा में वापस आ गए हैं, फिर से उनकी बाजार हिस्सेदारी में कमी को स्वीकार करते हैं।

ओपेक पॉलिसी चक्रीय है, इसलिए किसी बिंदु पर फोकस बाजार हिस्सेदारी में वापस आ जाएगा, जब ग्राहकों की हानि बहुत दर्दनाक हो जाती है

लेकिन कई बार सोचने के कई कारण हैं कि स्विच इस समय के आसपास देरी हो सकती है।

$ 2 ट्रिलियन प्रश्न

ओपेक हमेशा बदलते बाजार की स्थितियों पर प्रतिक्रिया करने में धीमी गति से रहा है। पिछली कीमत में गिरावट के बाद, संगठन ने बाजार को पर्याप्त जोखिम के बजाय कसने के लिए ज़ोर से कसने की इजाजत दी।

कीमतें बहुत लंबे समय तक बढ़ने की अनुमति देकर, ओपेक ने आम तौर पर अगले मंदी के लिए स्थितियों का निर्माण किया है।

फिलहाल, हालांकि, मौजूदा मूल्य-अग्रिम रणनीति अभी भी सऊदी अरब समेत संगठन के सदस्यों के लिए अल्पकालिक लाभांश दे रही है।

बिक्री की मात्रा में कमी के मुकाबले अधिक कीमतें अधिक हैं। इसलिए पाठ्यक्रम स्विच करने का कोई दबाव नहीं है।

इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि, राज्य एक उच्च और बढ़ती तेल की कीमत को एक अनुकूल पृष्ठभूमि प्रदान करने और इस वर्ष के अंत में या बाद में वर्ष 2019 में अरमको के शेयरों की बिक्री के लिए वैल्यूएशन को अधिकतम करना चाहता है।

यह बहुत ही संदिग्ध है कि क्या तेल की वर्तमान स्पॉट कीमत या आगे की वक्र अरामको के मूल्यांकन के लिए सख्ती से प्रासंगिक है या नहीं।

कंपनी ने मौजूदा दर पर लगभग 60 वर्षों के उत्पादन के बराबर भंडार साबित कर दिया है ("विश्व ऊर्जा का सांख्यिकीय समीक्षा", बीपी, 2017)।

इसलिए, कंपनी का मूल्यांकन, मौजूदा कीमतों के बजाय, कई चक्रों के माध्यम से तेल की कीमतों के दीर्घकालिक दृष्टिकोण पर निर्भर करता है, साथ ही साथ इसके टैक्स उपचार और अन्य कारकों पर भी निर्भर करता है।

लेकिन वरिष्ठ नीतिकारों को लगता है कि अल्प अवधि की कीमत गतिशीलता वास्तव में मूल्यांकन के मामले में होती हैं ("अरमको आईपीओ के समय के लिए, फॉरवर्ड प्राइस वक्र", रायटर्स, फरवरी 1 9)।

क्राउन प्रिंस मोहम्मद बिन सलमान ने कहा है कि कंपनी का मूल्य 2 खरब डॉलर है, इसलिए अधिकारी उसे सही साबित करने के लिए हर प्रयास कर रहे हैं।

संतोषजनक मूल्यांकन हासिल करने के लिए तेल की कीमतों को उच्च रखने के लिए राजनीतिक अनिवार्यता फैसले लेने की प्रक्रिया को विकृत कर सकती है।

राजनैतिक विचार सउदी अरब को प्रोत्साहित कर सकते हैं ताकि तेल के बाजार में अधिक मजबूती, कीमतें बढ़ने की इजाजत हो, और बहुत ज्यादा बाजार हिस्सेदारी बलिदान कर सकें।

जब तक इक्विटी बिक्री लंबित है, तब तक राज्य की नीति कीमतें बढ़ाने पर केंद्रित रह सकती है

एक बार बिक्री पूरी हो जाने के बाद, यह अपने eroding बाजार हिस्सेदारी के बारे में चिंता करने लगेगा।